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债务融资
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本知识点属于《高级会计实务》
【知识点】：债务融资
债务融资
债务融资是指企业利用银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式向银行、其他金融机构、其他企业单位等融入资金。相对于银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等传统方式而言，新型债务融资方式日益受到关注。
1.集团授信贷款
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含义 |
集团授信贷款是指拟授信的商业银行把与该公司有投资关联的所有公司（如分公司、子公司或控股公司）视为一个公司进行综合评估，以确定一个贷款规模的贷款方式 |
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客户特征 |
集团授信贷款主要针对集团客户。集团客户是指具有以下特征的企事业法人授信对象：（1）在股权上或者经营决策上直接或间接控制其他企事业法人或被其他企事业法人控制的；（2）共同被第三方企事业法人所控制的；（3）主要投资者个人、关键管理人员或与其近亲属共同直接控制或间接控制的；（4）存在其他关联关系，可能不按公允价格原则转移资产和利润，银行视同其为集团客户并进行授信管理 |
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好处 |
（1）通过集团统一授信，实现集团客户对成员公司资金的集中调控和统一管理，增强集团财务控制力；（2）便于集团客户集中控制信用风险，防止因信用分散、分子公司失去集团控制而各行其是，从而有效控制集团整体财务风险；（3）通过集团授信，依靠集团整体实力取得多家银行的优惠授信条件，降低融资成本； （4）有利于成员企业借助集团资信取得银行授信支持，提高融资能力。集团授信已成为我国企业贷款融资的主要方式 |
2.可转换债券
由于资本市场的发展及各种衍生金融工具的出现，公司融资方式也越来越多样化。可转换债券即为一种具有期权性质的新型融资工具。
(1)可转换债券的基本要素
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基本要素 |
含义 |
要点 |
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基准股票 |
它是可转换债券可以转换成的普通股股票 |
基准股票一般为发债公司自身的股票，也可以是从属于发债公司的上市子公司股票 |
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转换期 |
它是可转换债券转换为股票的起始日至结束日的期限 |
转换期可以等于或短于债券期限。在债券发行一定期限之后开始的转换期，称为递延转换期 |
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转换价格 |
它是可转换债券转换为每股股份所对应的价格 每份可转换债券可以转换的普通股数称为转换比率，其计算公式为：
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股价是影响转换价格高低的最重要因素。发债公司一般是以发行前一段时期的股价的均价为基础，上浮一定幅度作为转换价格。如果某企业先发行可转换债券，后发行股票，一般以拟发行股票的价格为基础，折扣一定比例作为转股价格 |
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转换价值 |
转换价值，是可转换债券可以转换的普通股股票的总价值 |
在转换期内，债券投资者在面临是否应转换为股票时，应了解债券的转换价值。每份可转换债券的转换价值计算公式是：转换价值=转换比率×股票市价 |
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赎回条款 |
是指允许公司在债券发行一段时间后，无条件或有条件在赎回期内提前购回可转换债券的条款 |
有条件赎回下，赎回条件通常为股价在一段时间持续高于转股价格所设定的某一幅度。可转换债券的赎回价格一般高于面值，超出的部分称为赎回溢价，计算公式为：赎回溢价=赎回价格-债券面值 |
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强制性转股条款 |
它要求债券投资者在一定条件下必须将其持有的可转换债券转换为股票 |
设有该条款的发行公司大多数为非上市公司，这些公司通常将发行可转换债券作为权益融资的手段，并不打算到期还本 |
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回售条款 |
可转换债券的回售条款是指允许债券持有人在约定回售期内享有按约定条件将债券卖给（回售）发债公司的权利，且发债公司应无条件接受可转换债券 |
约定的回售条件通常为股价在一段时间内持续低于转股价格达到一定幅度时，也可以是诸如公司股票未达到上市目的等其他条件。回售价格一般为债券面值加上一定的回售利率 |
(2)可转换债券的特征
可转换债券本质上是一种混合债券，它将直接债券与认股权证相互融合，兼具债权、股权和期权的特征。
①债权特征。可转换债券有规定的利率和期限，对于未转换为股票的债券，发债公司需要定期支付利息，到期偿还本金。
②股权特征。可转换债券在转股后，债权人变成了股东，可参与公司的经营决策和股利分配。
③期权特征。可转换债券给予债券持有人在特定期间按约定条件将债券转换为股票的选择权。
(3)可转换债券的优点
可转换债券对投资者的吸引力体现在两个方面：一是使投资者获得固定收益，二是为投资者提供转股选择权，使其拥有分享公司利润的机会。
从公司融资角度看，可转换债券发行有助于公司筹集资本，且因可转换债券票面利率一般低于普通债券票面利率，在转换为股票时公司无须支付额外的融资费用，从而有助于公司降低筹资成本。但是，可转换债券转换为股票后，公司仍需承担较高的权益融资成本。
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